中企又成印度市场“待宰肥羊”？上汽转让股份估值或被强砍85%

小米受到印度“史诗级惩罚”没收近50亿元的消息还近在眼前，近日，作为首个在印度建厂的中国汽车品牌，上汽被传失去了旗下MG（名爵）印度公司的实控权，公司估值更是从100亿美元直跌至15亿美元，缩水了85%，引发业界热议。

针对此次传言，26日晚上汽集团回应表示，相关内容严重背离事实，“涉及MG印度公司的股权交易需获得我国政府批准，我们会适时公布官方信息。”

然而，这真的是一则空穴来风的谣言吗？5月10日，MG印度公司在接受当地媒体采访时曾表示，上汽集团原则上同意放弃MG印度公司的部分股权，这项收购已经得到了印度政府的全力支持。一位政府官员表示，如收购完成，MG印度公司的主体将发生变更，从中国公司变为印度公司，并将在未来几年在印度上市。

事件似乎陷入了“罗生门”，来龙去脉究竟如何？先后试水印度市场的国内外车企在印境况又是如何？究竟印度是外资的肥沃市场，还是外资才是印度的待宰肥羊？

印度瞄准中国车企再砍一刀？

事情还要从今年初说起。1月，印度金达尔西南集团（Jindal Southwest，简称 JSW）董事长Sajjan Jindal在公开场合表态称：“现在是印度制造类似于特斯拉这样的高质量汽车的时候了。”

JSW集团是印度最大的商业集团之一，在钢铁、能源、水泥、基础设施等核心行业具有重要地位。近年间，JSW集团一直有进军汽车领域的规划。两相结合，野心昭然若揭。

同期，MG印度公司总裁Rajeev Chaba也透露公司正面对资金挑战，因地缘政治相关原因，MG印度公司此前一直依靠母公司与外部商业借贷运转，而难以直接获取本地政府投资，“我们也正在积极寻找筹集资金的机会，包括收购，但为了确保合理的估值，还没有找到合适的合作伙伴。”

MG印度公司总裁Rajeev Chaba

如此一来，收购交易之于双方而言都像是“瞌睡来了枕头”。

据《印度斯坦时报》，JSW集团正试图收购名爵汽车印度有限公司的部分股权，如收购完成，JSW集团将持有MG印度公司45%-48%的股份，而经销商和印度员工合计持有5%-8%的股份。

换言之，这一调整将使中国方面成为少数股东，印度方面则将持有超过51%的股份，成为MG印度公司的实控人。

故事发展到这里，不过是一桩平平无奇的股权收购案。然而，双方此前在对接收购交易意向时，上汽集团对MG印度公司估值为80亿-100亿美元，并将以此计算报价。但经“沟通”后，印度收购方对MG印度公司的估值直接降到了12亿-15亿美元，缩水比例超过85%。这与年初所说的“确保合理估值”显然谬以千里。

这一消息传到国内，一石惊起千层浪，结合小米48亿元天价罚款，这是印度又“砍”了中国企业一刀？

但上汽集团在最新回应中称，“涉及MG印度公司的股权交易还需获得我国政府的批准”。

事件或许还有转圜的余地。

特斯拉跃跃欲试，比亚迪已入场

印度拥有14亿人口，是全球第五大汽车市场，一直以来，不少汽车企业都对印度虎视眈眈。意图试水印度市场的外资车企并不少，但真正入局并闯出一片天地的却是寥寥。

美国通用汽车、福特汽车因巨额亏损相继退出印度市场，特斯拉更是因关税过高对印度市场望而却步。据悉，为了保护本土汽车行业，目前印度的汽车进口关税，价格低于4万美元的汽车，税率为60%；价格高于4万美元的汽车，税率为100%。

中国长城汽车也因为“陆地接壤国家”投资汽车行业都需审批而迟迟未得到通过，不得不放弃投资印度计划。

值得一提的是，近年来印度还加大了对中国企业的审查力度。小米相关事件此前《浙商》杂志记者已有报道→没收近50亿元？小米受到“史诗级”处罚！警钟敲响，印度不是投资乐园。小米表示，在印度的业务“实际上已经被迫停止了”。

MG印度公司也疑似被加强审查。据媒体报道，去年年底，印度政府在对名爵汽车的财务报表进行详细分析后，认为该公司存在可疑的关联交易，涉嫌逃税、少报或多报支出以及其他违规行为，并要求名爵公司提供第一年营业亏损的原因。对此MG印度官方曾做出回应，“任何一家汽车公司都不可能第一年设厂就盈利。”并在声明中强调，公司在所有问题上都将与印度政府部门充分合作，并准备在规定时间内向公司注册地提供所需信息。

但是，面对这样一片肥沃市场，作为企业也很难不心动。目前除了上汽名爵，比亚迪也在去年10月宣布进军，今年销售目标为1.5万辆。6月20日，特斯拉CEO马斯克在纽约见到了正在美国访问的印度总理莫迪，称特斯拉将在力所能及的情况下尽快进入印度市场。

6月20日，印度总理莫迪访美期间会见特斯拉创始人马斯克

马斯克在会后接受记者采访时说，和莫迪的会面“很棒，谈得非常好”。他还表示希望明年访问印度。“希望我们能在不太遥远的未来宣布一些事情。”

企业出海，印度能去吗？

企业决策的天平不断摇摆，究竟印度是外资的肥沃市场，还是外资才是印度的待宰肥羊？

对此，海南大学“一带一路”研究院院长刘海明表示，在作出是否继续投资印度的决定之前，首先还是要站在客观的立场上对印度市场进行分析，看清它的AB面。翻开国际媒体，我们首先会看到国际市场和舆论对印度的赞誉。这给我们的感觉是，印度未来的发展前景确实让外界充满期待，具备成为除中国之外的另一投资热土的潜力，“目前来看，印度至少拥有四大优势，包括人口、团结等，印度的发展模式与中国相反，直接发展知识密集型产业，成为‘世界的办公室’‘西方延长出来的实验室’，以高附加值取代大量劳工，其后才进行农业现代化，这也能取得成功。此外，中国过去依靠投资与出口的经济增长模式，印度已经开始模仿。”

拥有上述诸多优势的印度，已经吸引越来越多外资前往投资、设厂，不少中企也对印度兴趣渐浓。但是，印度是否适合中企前往投资，刘海明表示，还需要考虑至少以下几个因素——

一是印度政府的改革能否持续成疑。印度总理莫迪虽然陆续推出税制改革、吸引外资、出售国有资产股份开启私有化进程等一系列改革，但印度的结构改革、基础设施建设、识字率和社会文化等的转变，均难以一朝一夕能够完成。更严重的是，印度多党制喧嚣的政治民主，将长期限制印度经济增长空间。

二是印度的投资氛围、投资环境并不太佳。印度不少官员仍有“商人赚钱致富是通过罪恶手段”的价值观，不少官员认为从商者只是投机者，并未以社会福祉为己念，他们这种价值观对印度本地商人如此，对外国投资者更如此。

三是经济发展和环保之间的平衡在印度也是大问题。譬如，韩国企业浦项制铁公司（Posco）曾于2005年拟在印度一个森林地区投资120亿美元兴建的一家钢铁厂，作为当时印度最大的一项外国直接投资项目，虽然已经获得了政府的环境许可，但在印度民众的极力反对之下，项目一搁置就接近10年。

“综合来看，印度或许暂时并不十分适合中企前往投资。除非中印地缘纷争得到解决，印度能够抛弃疑虑，进行深度改革，优化投资环境，投资印度才能为中企带来真正的机遇和红利。”

来源：浙商杂志官方微信公众号 记者：李艳霄